周三（1月24日）商品市场延续涨势，黑色系、能化板块均多数飘红。黑色系方面，铁矿石、焦炭下挫，其余上涨；能化板块升温，集体大涨，沥青、PVC、PTA涨近2%；有色金属涨跌分化，沪铜领跌。农产品(000061,股吧)方面，棕榈、白糖涨近1%，粕类下挫。截止收盘，涨幅方面，沥青领涨1.80%，PVC涨1.79%，PTA涨1.62%，锰硅涨1.47%；跌幅方面，沪铜涨1.62%，铁矿石涨1.14%。
沥青现货需求进入最差阶段 高相对位难以维持
就整体仓单来看，今年相对较低的沥青期价并未引发大规模的套保操作，这样就有大量的富余货物充斥现货市场，并持续对现货造成打压，从而引起期现价差的拉大，价差拉大之后，套保进入，再度打压期价，从而形成现货带动期货下行的走势。
就目前价格而言，部分企业再度有了套保的空间，如果现货持续销售较差，极有可能在当前位置再度实施套保操作，那么当前沥青的相对高位就难以维持。
综合来看，今年不同往年的过年时间造成的冬储时间变长及18年对西部倾斜的政策都对沥青形成利空，在未来尚不明确的条件下，沥青期货主力合约在经过接连上涨之后，上行动能逐渐衰竭，再度追高风险加大，而现货持续的弱势或将引发期货的逐步回调。
短期利空因素频现 沪镍节前进入调整模式
需求端对镍价难有支撑。1月以来，镍铁价格横盘整理，对镍价难有提振。目前生产镍铁的利润空间依旧较小，镍铁企业开工动力不足，2017年12月镍铁企业开工率只有25.5%，仍处于近年低位。下游方面，不锈钢消费处于淡季，不锈钢价格亦难有起色，1月23日佛山304不锈钢报价15800元/吨，较月初下降了600元/吨，不锈钢企业利润依然较弱。且近期不锈钢库存回升明显，从侧面反映出需求偏弱的情况。
受金川事故以及菲律宾环保风波等因素影响，镍价在1月上旬冲高，但基本面短期偏空格局并未打破，镍价目前的回调在预料之中。我们认为，短期内美元或反弹，中下游不景气将延续，春节前镍价仍将承压。但长远来看，随着全球宏观经济持续复苏，将带动不锈钢消费，镍价长期向好趋势不变。 |
