价格大涨大跌成常态 揭秘鸡蛋“小周期”投资密码

insun

本报记者 马爽

　　鸡蛋遭遇“本命年”，注定是不平凡的一年。

　　今年，鸡蛋价格波动比往年明显加大。在上半年刷新历史低价后，蛋价于7月份开始出现显著的回暖势头。而回顾往年鸡蛋价格表现看，大涨大跌已经是常态。与其他农产品(000061,股吧)相比，鸡蛋由于其自身生产消费规律，产业周期要短得多。那么，小鸡蛋大波动背后，有无投资规律可循？

　　蛋价演绎“过山车”行情

　　进入7月份之后，鸡蛋市场一扫前期弱势，价格开启上涨模式。卓创资讯数据显示，主产区鸡蛋均价由7月1日的2.59元/斤涨至8月31日的4.17元/斤，涨幅高达61%。

　　这与上半年蛋价持续走下坡路，价格出现20年罕见的下跌之势形成鲜明的对比。那么，是什么原因驱动蛋价“掉头”回升呢？

　　“市场供不应求是这波蛋价大幅上涨的主要原因。”卓创资讯分析师牛磊对中国证券报记者表示，二季度蛋鸡养殖亏损严重，养殖单位积极淘汰老鸡，400日龄以上蛋鸡基本淘汰殆尽。在产蛋鸡量逐月减少，且3-5月份补栏积极性不高的情况下，鸡蛋供应量下降。再加上7月之后各地温度不断升高，产蛋鸡进入“歇伏期”令产蛋率下降，进一步加大了鸡蛋供应偏紧局面。同时，终端需求逐渐好转，市场走货较前期明显加快，以及8月中旬之后有高校开学备货拉动，贸易商采购积极性提高。

　　国泰君安期货鸡蛋研究员刘佳伟表示，一般来说，每年8、9月份鸡蛋现货价格都会上涨，只是今年启动得比往年偏早一些。

　　值得一提的是，8月下旬以来，鸡蛋期货和现货价格走势出现背离。这边厢，鸡蛋现货价格节节攀升。数据显示，近期全国主产区鸡蛋价格见顶出现小幅回落，均价在4.3元/斤附近，但仍处高位水平。那边厢，鸡蛋期货遭遇显著回落，若按照主力1801合约8月21日最高点4626元/吨至昨日最低价4088元/500千克计算，期间累计跌幅逾11%。

　　对此，中信建投期货研究员田亚雄表示，鸡蛋期货市场相较于现货存在500元/500千克以上的升贴水并不罕见，短线期货价格和现货价格走势的不统一是常态。对于中秋行情来讲，期货往往存在20天左右的提前量，换句话说期货盘面会领先现货20天见顶。这个逻辑下，近几日现货涨势迅猛并一度突破4.7元/斤，而期货大幅回落现象便不难理解。

　　季节性规律显现

　　从往年鸡蛋价格表现看，大涨大跌已经是常态。

　　从历史情况来看，自2011年开始，鸡蛋市场行情持续走高，平均价位在4元/斤以上；进入2014年，蛋价继续保持高位，一度涨至6.2元/斤，蛋鸡养殖由此进入黄金期，养殖户连续三年实现盈利。然而，在利益的驱使下，饲养积极性高涨，全国各地出现大规模补栏、扩栏现象，令鸡蛋市场供应由紧平衡进入宽平衡，令2015年、2016年蛋价显著回落，蛋鸡养殖利润缩水逐步进入微利时代。

　　“虽然近年来蛋价波动越来越频繁，但季节性规律仍存，即每年5-6月份由于市场需求低迷，蛋价呈现震荡下跌趋势；7-9月份在货源减少、高校开学以及中秋食品厂备货的拉动下，蛋价持续走高；10月份之后，随着需求放缓，蛋价开始理性回调。”牛磊表示。

　　在刘佳伟看来，与其他农产品相比，鸡蛋现货市场的季节性规律尤为显著。从供应方面来看，春秋季节温度适宜，蛋鸡产蛋率高，鸡蛋供应相对充裕；从需求方面看，春节、端午节、中秋节等传统节日之前1个半月-2个月左右，食品厂会有备货需求，鸡蛋现货价格会出现上涨，尤其是中秋节现货价格涨幅最大，一般节前半个月左右现货会见顶回落。此外，3月初和9月初大中院校陆续开学，对鸡蛋需求也会有所增加，进而对价格形成提振。