中信证券(13.91,-0.05,-0.36%)最新发布的策略研究报告认为，对于上周上调存准率的分歧焦点主要是基于高通胀压力的货币持续紧缩会否伤及仍存隐忧的经济增长趋势，由于二季度面临通胀压力，政策可能依然偏紧，但市场已经逐步增强承受能力，未来经济增长恢复的程度决定了市场的高度，建议二季度投资国家战略产业。
中信证券认为，与往次相比，上周上调准备金率的背景与影响依然是原有逻辑，包括货币市场回笼资金、提前防范全球流动性宽裕的格局以及高通胀预期下的维持稳健货币政策信号。上调准备金率以后市场出现的解读仍然不尽一致，焦点在于基于高通胀压力的货币持续紧缩会否伤及存在种种隐忧的经济增长趋势。
报告认为，二季度将是政策与经济回旋中最难熬的一个季度。如果政策继续紧缩，可以估计增速有下行的风险，如果继续加大调控力度有可能增大下行风险。如果政策继续紧缩，按测算占市场30%权重的金融地产跌幅有限，占20%的石油煤炭和占15%的消费品估值合理，下跌空间不大，预计上证指数下跌空间底线在2750点左右或更高。如果此次上调存准率是“最后一次”，从目前一系列先导指标来看，经济增长趋势仍不明朗，未来增长数据有可能反映这些先导指标所显示的下降压力。如果单靠政策放松而看不到经济数据见底好转，也很难有大行情的机会。
中信证券认为，二季度随着各项政策的落实，基础投资的加快，经济趋势可能尽量保持稳中求进的格局，而相应的市场投资也须不急不躁，不用过早期待政策放松带来大级别行情，也不必为预期中的调控政策恐慌悲观，3月份最后两周交易日仍是且行且观察、寻找结构性机会的时期。
在大类行业领域配置方面，报告建议估值合理的投资品可向低估值的消费品均衡，逢低增持资源品；主题性的机会仍然关注节能环保、通用机场、移动支付、光伏风电类新能源、日本灾后重建受益等。短期可关注个股包括：烟台万华(25.50,0.44,1.76%)、天威保变(25.10,-0.79,-3.05%)、东信和平(23.31,-0.59,-2.47%)、齐翔腾达(57.01,-0.49,-0.85%)、宝利沥青(50.500,1.02,2.06%)、海特高新(17.11,0.03,0.18%)、厦门钨业(47.50,-0.45,-0.94%)。
中信证券继续维持推荐二季度投资国家战略产业，长期关注宝钢股份(6.92,-0.07,-1.00%)、中国铁建(6.89,-0.02,-0.29%)、南京银行(10.66,0.02,0.19%)、新疆众和(26.40,-0.39,-1.46%)、北大荒(14.89,-0.21,-1.39%)、海油工程(8.75,-0.11,-1.24%)。 |
