商品普跌黑色系节节败退 铁矿石暴跌近4%玉米领涨

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周一（3月5日）商品市场午后仍多数飘绿，且跌幅加剧。黑色系仍全线回落，铁矿石午后大跌近4%，硅铁跌逾3%，焦炭跌逾2%；有色金属显分化，沪金、银、锡上涨，沪锌午后大幅下挫，跌逾2%。能化板块多数下行，橡胶涨逾1%，PVC、沥青跌近2%。相比之下农产品(000061,股吧)稍显强势，玉米、郑棉淀粉涨逾1%，鸡蛋跌逾3%。

　　截止收盘，涨幅方面，玉米领涨1.58%，郑棉涨1.25%，淀粉涨1.06%，橡胶涨1.01%；跌幅方面，铁矿石跌3.61%，硅铁跌3.44%，鸡蛋跌3.06%，焦炭跌2.46%，沪锌跌2.08%，PVC跌1.92%，沥青、锰硅、螺纹、沪铝、沪镍、郑煤、热卷、塑料、苹果跌逾1%。

钢价涨幅有所扩大铁矿石库存处高位

　　由于下游开工尚未十分充足，所以钢市的实际成交还未完全跟上。总体而言，在钢坯、期市行情提振等因素的影响下，钢市内商家对后市的预期比较积极。接下来，实际的下游需求释放力度将决定现货钢价的实际走向。

　　铁矿石市场稳中上行。据“西本新干线”的最新报告，在国产矿市场上，2月份河北铁精粉价格小幅上涨，吨价涨幅在10元至15元左右。春节前，钢厂的补库行为带动了矿价上行，春节后钢厂进一步补库的动力减弱，矿价基本维持平稳。进口矿价格振荡上涨，到2月28日，62%品位进口矿价报收于每吨78.9美元，一个月上涨5.8美元。目前港口铁矿石库存依然处于高位。

　　相关机构分析认为，国内钢价在2月下旬需求尚未启动的情况下上涨，给3月份的钢价运行增添了一定的不确定性。特别是社会库存居于高位，一旦需求释放不及预期，库存资源的套现将对钢价走势形成相当大的压力，钢价将会在一定区间内呈现振荡的走势。

　　橡胶：政策利多后续乏力 多头开心有点早

　　自从22日下午市场传出消息呈泰国农业部拟计划在全国3百万莱橡胶园暂停割胶3个月，时间为今年5-7月，但仍需得到相关部门同意，或将减少20万吨供给。此后胶价显著上涨， 主力已经站上13000元/吨。然而东南亚各国政策的执行力度向来不佳，且暂停割胶较减少出口执行难度更大，我们对政策结果并不看好，但消息助推短期看涨情绪，震荡偏强。

　　可以说，目前的小幅反弹主要是基于事件因素，导致投机多头的一次小狂欢，另外空头的信心似乎也有一些不足，所以才会有价格反弹的过程中持仓量减少的现象。然而多头对于泰国政策的一厢情愿是否能够带来真正的反弹目前还未可知，反正主产国不是第一次放鸽子了。在这种情况下，我们认为后市还是在13000一线震荡整理为主，主要关注3月份中国天胶的进口数量和泰国的减产政策后续情况。