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标题: 股指期货程序化交易 [打印本页]

作者: insun 时间: 2012-4-1 16:47 标题: 股指期货程序化交易

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

光大期货研究所程序化首席研究员黄玉

黄玉：首先我们来看看程序化是怎么定义的，因为平时大家都说程序化，早期的定义是这样的，凡是任何含有500指数15只以上，股票或者100万美元，这样就是程序化。按照模型的定义由计算机投资的行为这样一个模型就是计算机的系统，这也是我们现在要考虑的一个方面，下面我们来看看程序化战略在美国的过程，最早取决于1975年，这是在美国的一个情况，程序划时代在中国这里还有一张表（见PPT）程序划时代在中国主要是伴随着商品期货的发展，一开始的出现使得程序化进入股票领域，真正程序化得到一个比较大的发展是在股指期货的推出，以后使得程序化的交易获得的一个比较好的应用，主要是在套利两个方面，这是投资交易认识，股指期货推出以后，更多的基金的损耗都非常的大这个时候有很多人都咨询其他的交易方式，股指的特点就是它的幅度比较大对人类的冲击也比较大这个时候我们选择了程序化，对股指的特点，那么程序划时代有哪些特点呢。速度快、交易效率高、从绝对值来说对人类的冲击还是比较大的，因为它是一个比较大的量化程序，第三便于市场的管理，这是为什么我们越来越多的人开始程序化的原有。
　　目前主要用与期货交易和套利交易，未来这会成为程序化交易的主流，套利会下降，程序化交易是怎么构建的，首先分为七个步骤第一个是选定交易策略，你要选定交易品种，因为你的每一个交易品种是不一样的第三个就是构建交易模型，后面第四个就是统计检验，这个是程序化交易的外在保证。这是程序化构建的基本步骤。目前来说，我们程序化主要是分为两个，一个是技术分析类的技术分析类的是准确性高，可能实战中多的是技术类，可能是我们国内交易平台的研究载体，第二个是预测类，预测类的有点是准确性低。在国内来讲，还是一个理论推算的阶段。那么程序化交易它的种类比较多对于股指期货的应用主要集中在期货交易和套利里面从两个方面统计可以看到一个数据分析，可以看到国内股指期货早期的套利存在着一个比较大的套利空间但是随着套利的逐步完善，时间也会越来越短。所以下面我们主要讲一下投资战略模型，当然我们也有研发战略模型，目前这个系统主要是由金手指系统组成的，3分钟周期5分钟周期的交易系统。（见PPT图）

　　大家也知道对于短期交易3分钟的交易周期的话，短期内取得成果也是比较难的。就是大家记住这两个红的地方我们会再去完善。（见PPT图）这个是总的测试情况。这是一个目前我们最简单的3分钟周期目前正在完善的工作情况，以后发现这个效果也是相对比较明显的。这是一个收益完善以后的收益情况，一般来说系统的话是这样的。它的整个系统的应用性并不是很高，下面我们驻点来介绍一下5分钟的系统，5分钟的系统也存在这样一个趋势的情况。这是整个一个收益的情况。这也是一个比较明显的。这是一个总的测试，只有45%左右，一般来说是40%到50%之间。最大的营业额达到了2倍以上。推过对上面的数据进行分析，系统最大的盈利的幅度，占总利润的比例为16%最短会这占总利润的5.6%。我们也考察了其他的平段的指标，我们计算的系统收益率和标准差为0.0055，指数收益率的标准差为0.0095，我们这里的下铺比率采取了简化的是，均值标准化。

下面我们讲讲3分钟的系统。因为它相对来说收益率比较稳定，这是一个总的测试结果，从测试的结果来说，它的收益率还是比较平稳的。上面的红线是收益率的曲线，从收益率曲线来看的话，这套系统相对来说还是比较可靠的，从收益率来说只有10%。准确率以30位周期的话，新对比较高一点。这套系统的盈利点是最大亏损额的4倍，甚至3倍以上，目前来说这套系统已经达到了4倍。（见PPT）

　　今天我还说一个重点目前可能大家讲的各个品种之间，和各个市场之间未来很多的还会在程序化交易系统之间也做一个组合，因为不同的行情可能不同的程序化收益也是不一样的这个时候大家会做不同的程序化收益系统来做交易，这是为什么广大期货进行不同的周期来进行模型的开发，但是我们的三分钟的系统也并不是只有这一个。这里只是讲讲某一部分的程序化交易系统。

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